Анализ отчета о движении денежных средств

Инвестиции | Fin-plan.org

Субординированные облигации

В этой статье мы рассмотрим, что такое субординированные облигации. Покажем как их определить, раскроем плюсы и минусы этих ценных бумаг.

28 Ноября 2018

Трейдинг или инвестиции

Из статьи вы узнаете, чем отличаются инвесторы от трейдеров, какие инструменты используют одни и другие и как добиться успеха в каждой из этих стратегий.

13 Ноября 2018

Пузырь доткомов

В этой статье мы разобрали такое историческое явление на фондовом рынке как «Пузырь доткомов». Рассказали, что это такое, почему возник финансовый пузырь, как можно было его увидеть и спрогнозировать обвал рынка.

23 Октября 2018

Как выбрать финансового консультанта

В этой статье мы разберем весьма популярный вопрос для всех, кто интересуется инвестициями. Как выбрать финансового консультанта и стоит ли вообще к ним обращаться. Объективный обзор изнутри системы.

5 Октября 2018

Обратный выкуп акций

В этой стать мы разберем, что такое «байбэк» или обратный выкуп акций. Рассмотрим причины выкупа, процедуру и как инвесторам заработать на этом.

21 Сентября 2018

Справедливая стоимость акций

В этой статье мы разобрали 3 способа оценки справедливой стоимости компании. Это мультипликаторы, оценка денежных потоков и комбинированный метод. Это не всегда просто, но именно так работают профессиональные инвесторы.

12 Сентября 2018

ИИС: инструкция к применению

Что такое ИИС (Индивидуальный инвестиционный счет). Разберем 3 варианта использования ИИС, покажу как выжать из счета максимум!

30 Августа 2018

Фундаментальный анализ акций [ видео ]

В этом видео мы расскажем про фундаментальный анализ акций. Разберем анализ компании на конкретном примере.

23 Августа 2018

Недооцененные акции

Многие уже знают термин недооцененные акции. В этой статье на примерах разберем, как определить недооценку акций и найти самые перспективные ценные бумаги.

21 Августа 2018

Оценка акций

В этом видео мы расскажем про оценку акций, Вы узнаете виды акций с точки зрения инвестирования, источники роста акций и способы их оценки.

15 Августа 2018

Программы для торговли на бирже

В этом исследовании мы сравнили самые популярные биржевые терминалы: Quik, MT и Transaq. Посмотрите статью, чтобы знать какой терминал лучше и для чего.

14 Августа 2018

Финансовый анализ облигаций

В этом видео мы рассмотрим, как провести финансовый анализ компании для выбора облигаций. Этот подход позволяет находить надежные облигации с доходностью на 1-3% выше депозитов.

8 Августа 2018

Как сохранить деньги от инфляции

В этой статье мы разберем как обогнать инфляцию. Сравним депозиты, облигации и акции. А также узнаете специфические финансовые инструменты, созданные специально для опережения инфляции. 

31 Июля 2018

Облигации с переменным купоном

В этой статье мы подробно рассмотрим облигации с переменным купоном. Разберем примеры и стратегии работы с ними.

16 Июля 2018

Индекс S&P500

Индекс S&P500 отражает динамику самого крупного рынка в мире. Узнайте из этой статьи как работать с индексом и как использовать его в инвестировании.

11 Июля 2018

Fin-plan Radar: возможности сервиса

В этой статье мы рассмотрим возможности уникального сервиса для инвесторов Fin-plan Radar. Вы узнаете как составить полноценный инвест-портфель с помощью сервиса.

4 Июля 2018

Оферта по акциям

В этой статье мы рассмотрели такое понятие как оферта акций. Вы узнаете нюансы данного процесса, а также, что делать инвестору в случае оферты.

27 Июня 2018

Индексы MSCI

В этой статье мы разобрали как использовать индексы MSCI для принятия инвестиционных решений. И почему эти индексы важны для российских инвесторов.

5 Мая 2018

Источник: http://fin-plan.org/blog/investitsii/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnykh-sredstv/

Анализ отчета о движении денежных средств (стр. 1 из 4)

Содержание

1. Анализ отчета о движении денежных средств

1.1 Состав, структура и движение денежных средств по видам деятельности предприятия

1.2 Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств

1.3 Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств

1.4 Выводы и предложения по оценке и реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств

2. Задача

Список литературы

денежные средства движение

1. Анализ отчета о движении денежных средств

1.1 Состав, структура и движение денежных средств по видам деятельности предприятия

Отчет о движении денежных средств должен представлять потоки денежных средств и их эквивалентов за отчетный период с подразделением и группировкой потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и их расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого используется форма №4 «Отчет о движении денежных средств».

В составе отчета денежных средств выделяют три раздела: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

Операционная деятельность приносит организации основную выручку и основные потоки денежных средств. К операционной относится также любая прочая деятельность организации, не относящаяся к инвестиционной или финансовой. Потоки денежных средств от операционной деятельности, как правило, являются результатом операций и событий, входящих в определение чистой прибыли (убытка). К ним относятся:

— денежные поступления от продажи товаров и предоставления услуг, от аренды, комиссионных и других доходов, страхового возмещения, коммерческих контрактов и др.;

— денежные платежи поставщикам за товары и услуги, персоналу организации, страховым организациям, а также по коммерческим контрактам и налоговым обязательствам.

Движение денежных средств, связанное с покупкой и продажей ценных бумаг, приобретаемых с целью их перепродажи, может быть отнесено к операционной деятельности. Расход денежных средств на погашение кредита отражается как финансовая деятельность, а на погашение процентов по кредиту – как операционная деятельность.

Инвестиционная деятельность – это приобретение или продажа долгосрочных активов (основного капитала) и финансовых вложений, не относящихся к эквивалентам денежных средств. К ней относятся:

— денежные платежи за приобретаемое имущество (основные средства), нематериальные активы и другие долгосрочные активы; за финансовые вложения в другие компании (кроме ценных бумаг, рассматриваемых эквивалентами денежных средств или приобретенных в коммерческих целях), а также авансовые денежные платежи и кредиты, по срочным контрактам и опционам (кроме коммерческих);

— денежные поступления от продажи объектов, перечисленных выше. Прибыль (убыток) от продажи основных средств и иного имущества есть результат операционной деятельности, но денежные потоки, связанные с такими операциями, являются потоками, относящимися к инвестиционной деятельности.

Финансовая деятельность или деятельность по привлечению средств представляет совокупность операций, приводящих к изменениям в размерах и структуре собственного и заемного капитала, за исключением текущей кредиторской задолженности. К ней относятся:

— денежные поступления от эмиссии акций и иных ценных бумаг, в том числе облигаций, векселей, а также получения краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов;

— денежные выплаты в ходе выкупа или погашения акций общества, для погашения полученных кредитов и займов, а также для погашения задолженности по финансовой аренде. Для понимания положений стандарта необходимо дать ключевые определения.

Денежные средства – включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные на вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Эквиваленты денежных средств – краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в известные денежные суммы и подверженные незначительному риску колебаний их стоимости. Например, депозитные сертификаты, казначейские краткосрочные обязательства и т.п.

Чистые денежные средства – нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост или уменьшение денежных средств за отчетный период.

Поток денежных средств – поступление и расходование (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов.

Отчет о движении денежных средств – совокупность показателей, развернуто характеризующих поток денежных средств за отчетный период.

Прямой метод составления отчета – предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета – в отчете отражается только часть потока денежных средств, не включающая валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.

Приток (отток) денежных средств – увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных операций.

1.2 Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств

Для анализа движения денежных средств можно использовать два метода: прямой и косвенный.

При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков.

Однако данный метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

Источником информации для анализа служат форма № 1 «Баланс предприятия» и форма № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Алгоритм анализа движения денежных средств прямым методом рассмотрим на примере условного предприятия ООО «Планета».

По результатам анализа можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия в отчетном году ухудшилась по сравнению с предыдущим годом: в отчетном периоде получен приток денежных средств в размере 49,26 тыс. руб., что на 27,8 тыс. руб. меньше, чем в предыдущем году.

Это уменьшение было вызвано снижением поступлений денежных средств от текущей деятельности на 94,17 тыс. руб. и финансовой деятельности на 27,8 тыс. руб.

В результате инвестиционной деятельности предприятие получило отток денежных средств как в отчетном, так и в предыдущем периодах.

Таблица 1 – Анализ движении денежных средств (прямой метод), тыс. руб.

Приток денежных средств от текущей деятельности уменьшился за счет увеличения расходов на материалы, заработную плату, отчисления во внебюджетные фонды, несмотря на то, что выручка в отчетном периоде по сравнению с предыдущим увеличилась на 1733,95 тыс. руб. и составила 11039,06 тыс. руб.

Читайте также:  Форма 4-фсс за 4 квартал 2017 года

В предыдущем году недостаток денежных средств был компенсирован за счет привлечения финансовых средств на заемной основе (185,46 тыс. руб.), однако основная их часть была погашена, в отчетном периоде также привлекались заемные средства в размере 225,67 тыс. руб.

В отчетном периоде полученные кредиты и займы были погашены всего лишь на 45%, в предыдущем периоде на 62%, что свидетельствует об увеличении кредиторской задолженности в отчетном периоде, а, следовательно, и о неустойчивости финансового положения предприятия.

Уменьшение оттока денежных средств по инвестиционной деятельности было вызвано снижением расходов на покупку основных средств с 114,62 тыс. руб. в предыдущем периоде до 101,62 тыс. руб. в отчетном периоде.

Источник: http://MirZnanii.com/a/238365/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnykh-sredstv

Анализ отчета о движении денежных средств

Одной из важнейших форм финансовой отчетности является Отчет о движении денежных средств компании (ОДДС).

В этом документе отражаются денежные поступления и затраты, на основе которых фиксируются изменения во всех областях деятельности компании – операционной, финансовой и инвестиционной.

Однако, важно не только правильно составить этот документ, но и осуществить грамотный анализ полученной информации. Особенности анализа, этапы его проведения и эффективность применения результатов на практике – тема настоящей публикации.

Для чего необходим анализ отчета о движении денежных средств

ОДДС является единственной формой в блоке финансовой отчетности, который составляется не по методу начисления, а по кассовому методу. В нем находят отражение только те операции, которые были уже осуществлены, а не предполагаются, т. е. деньги были или получены, или израсходованы.

Подтвердить это несложно, отследив их движение на счетах и в кассах фирмы. Кроме того, в ОДДС фиксируют динамику эквивалентов денежных средств – финансовых инструментов, способных легко конвертироваться в денежную массу.

Это могут быть ценные бумаги, векселя, акции, приобретенные компанией не для инвестиций, а в целях реализации выбранной стратегии по управлению ликвидностью. Подтвердить их наличие также не составит труда.

Поэтому ОДДС – наиболее проверяемый отчет, практически исключающий возможность махинаций и применения субъективных суждений. А отсюда и аналитическая ценность отчета о движении денежных средств, точнее его изучения различными пользователями при прогнозировании сделок (например, по слиянию предприятий или привлечению заемного капитала). Таким образом, ОДДС необходим:

  • руководству компании – для контроля денежных потоков и отслеживания их интенсивности;
  • сторонним пользователям (акционерам и инвесторам) – для анализа эффективности управления ликвидностью фирмы, ее доходов и способности привлечения и возврата ДС.

В зависимости от цели, поставленной пользователем, разнятся и виды анализа отчета о движении денежных средств.

Например, инвестора чаще интересует способность компании обеспечить себя ДС от оперативной деятельности в достаточной степени для осуществления инвестиций и выполнения обязательств перед кредиторами, руководству же компании более важно на основе полученной информации спланировать будущую деятельность фирмы в самом эффективном направлении. Но и те и другие оценивают достаточность денежных потоков для нужд компании и эффективность их генерирования.

Составление анализа отчета о движении денежных средств

Анализируя ОДДС, рассчитывают и изучают четыре основных показателя – коэффициенты денежного покрытия обязательств, прибыли капитальных затрат и коэффициент рентабельности денежных потоков.

В зависимости от интересов аналитика устанавливается очередность расчета коэффициентов и изучения полученных значений. Мы рассмотрим каждый из них.

Этапы: анализ отчета о движении денежных средств

Итак, основу финансового анализа ДДС составляет расчет коэффициентов, освещающих определенную сферу жизни компании.

Коэффициент денежного покрытия обязательств – это индикатор ликвидности фирмы, т.е. ее способности погашать обязательства, например, по займам, процентам, дивидендам. Он показывает, во сколько раз приток ДС превышает величину обязательств и зачастую рассчитывается банками при принятии решений о предоставлении коммерческого кредита или возможности рефинансирования.

Вычисляют его, как отношение денежного потока к величине долговых обязательств:

Для расчета коэффициента по отдельным видам обязательств формулу изменяют. Например, при расчете покрытия обязательств по выплате дивидендов сумму денежного потока в числителе уменьшают на величину долговых обязательств, а знаменателем служит сумма выплаченных дивидендов:

Нормальное значение этого коэффициента равное или превышающее единицу. Это означает, что финансовое состояние фирмы хорошее, и она способна покрывать обязательства денежными средствами от основной деятельности. Значение менее единицы, повторяющееся на протяжении нескольких лет – показатель сложного состояния, близкого к банкротству.

Анализ отчета о движении денежных средств не даст объективной картины без расчета коэффициента покрытия прибыли – показателя способности трансформирования продаж в деньги, т. е. соотношения денежного потока от операционной деятельности к выручке по формуле:

  • Кпп = ДПод / В (или прибыль) х 100%.

Этот коэффициент рассчитывается в процентах, показывая долю прибыли, доступную для инвестиционных или финансовых операций.

Рассматривая сравнительную динамику показателя за несколько отчетных периодов, аналитик определяет, возрастает ли с ростом денежного потока объем продаж.

Если этого не происходит, то экономисту следует проанализировать причины: это может быть связано с изменением условий продаж или с неэффективным управлением дебиторской задолженностью.

Эксперты считают, что устойчиво растущий или постоянный коэффициент (≥ 1) – признак грамотного управления, а компании с подобной тенденцией становятся весьма заманчивым инвестиционным объектом.

Одним из факторов, демонстрирующих инвестиционную привлекательность компании, является ее способность самостоятельно производить капвложения, не прибегая к внешним источникам. Ее показывает коэффициент покрытия капитальных затрат, который рассчитывается как отношение денежных потоков от операционной деятельности к денежным расходам капитального характера.

Этот показатель подвержен серьезным колебаниям и зависит от фазы развития фирмы в частности и экономической ситуации в целом. Поскольку капвложения носят продолжительный характер, то идеальным вариантом получения объективных данных будет осуществление расчетов за 5-7 лет. Заметим, что рост этого коэффициента показывает увеличение финансовой устойчивости компании.

Осуществляя анализ отчета о движении денежных средств предприятия, экономист рассчитывает коэффициент рентабельности денежных потоков, отражающий способность фирмы образовывать денежные потоки, используя собственный капитал и имеющиеся активы. Формула расчета такова:

  • Крадп = (ДПод + Пу + Ну) / Ва, где Пу – проценты уплаченные, Ну – налоги уплаченные, Ва – величина активов.

Для расчета рентабельности собственного капитала знаменателем в формуле будет не величина активов, а величина собственного капитала. Значение этого коэффициента не позволит оценить размеры будущих денежных потоков, но, ориентируясь на их динамику, делаются прогнозы о возможности проведения реконструкции оборудования, вложений в приобретение новых технологий и т.п.

Аналитическая ценность отчета о движении денежных средств

Экономистами ОДДС ценится за отражение реальной динамики денежных потоков и отсутствие информации об операциях, которые еще не произошли.

Это существенно повышает качество аналитических исследований и последующие выводы о фактическом состоянии компании.

Как правило, алгоритм этих расчетов разрабатывается в зависимости от особенностей отрасли, деятельности компаний и целей проводимых исследований.

Источник: https://spmag.ru/articles/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnyh-sredstv

Анализ отчета о движении денежных средств (ОДДС)

Отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement, кэш-фло) – неотъемлемая часть финансовой отчетности любого предприятия. Сущность этого документа – показать изменения, произошедшие с одним из активов предприятия (денежными средствами), провести учет и анализ денежных средств.

Пользуясь его данными, можно получить информацию об оценке способности предприятия использовать денежные средства и их эквиваленты, определить финансовую устойчивость компании.

Анализ денежных средств позволяет спрогнозировать, сможет ли компания пережить, к примеру, падение спроса. Чем значительнее потоки денежных средств, тем более высокие у компании шансы пережить неблагоприятное влияние рынка.

Отчет о движении денежных средств и его использование для управления денежными потоками

Отчетность о движении денежных средств обычно состоит из трех основных разделов:

  • Операционная деятельность — денежные потоки, возникающие, как правило, по основной, приносящей доход, деятельности компании;
  • Инвестиционная деятельность — расходы на ресурсы, предназначенные для генерирования будущего дохода;
  • Финансовая деятельность — денежные потоки, связанные с формированием капитала компании.

В зависимости от стандартов учета, принятых на предприятии, используются различные формы отчета о движении денежных средств и варианты его использования для управления денежными потоками.

Например, в российском бухгалтерском учете это бухгалтерская форма 4 «Отчет о движении денежных средств», входящая в комплект бухгалтерской отчетности предприятия:

При планировании отдельно встает необходимость осуществлять учет и анализ движения денежных средств. Сравнение плановых и фактических данных позволяет эффективно управлять предприятием.

«Сводный отчет о движении денежных средств (Cash-Flow)», реализованный в доступной форме в программном продукте «WA: Финансист: Управление денежными средствами» обеспечивает пользователю все необходимые инструменты для анализа движения денежных потоков.

Рисунок 1. Отчет о движении денежных средств: анализ.

«Сводный отчет о движении денежных средств (CASH-FLOW)», имеет предопределенную структуру и предназначен для осуществления сравнительного анализа плановых и фактических движений денежных средств за определенный период (т.н. план-факт анализ). Кроме того, он может быть использован для сравнения бюджетов по разным сценариям, а также для проведения сравнительного анализа фактических данных разных периодов.

Пользователь самостоятельно может настраивать структуру отчета, управлять выводимыми данными, используя разнообразные отборы.

Анализ движения денежных средств по данным отчетности поставляется с набором предварительно настроенных вариантов:

  • «по документам движения» — данные отчета расшифровываются до документа (формирования плана или факта);
  • «по контрагентам» — плановые движения денежных средств детализируются до контрагента расчетов;
  • «по периодам» — колонки отчета группируются по периоду планирования.

При настройке документа пользователь может комбинировать предопределенные варианты или создавать свои. Все настройки сохраняются и могут впоследствии использоваться как пользователем, создавшим этот документ, так и другими пользователями.

Широкие возможности настройки отчета дают пользователю мощный инструмент, позволяющий производить анализ использования денежных средств.

Анализ отчетности МСФО по движению денежных средств

Отчет о движении денежных средств МСФО – еще один вариант отчета о движении денежных средств.

Рисунок 2. Консолидированный отчет о движении денежных средств: форма в «WA: Финансист»: Управленческий учет (МСФО).

Читайте также:  Понятие налогового контроля

Для финансового анализа Отчёта о движении денежных средств можно использовать различные коэффициенты, которые можно классифицировать на 4 группы:

  • коэффициенты денежного покрытия
  • коэффициенты рентабельности денежных потоков
  • коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат
  • коэффициенты денежного покрытия прибыли

Дополнительно к этим группам коэффициентов существуют и другие показатели. Кроме того, в анализе отчета о движении денежных средств допускается дополнительно анализировать прогнозные данные, которые относятся к будущим денежным потокам.

Коэффициенты денежного покрытия

Данные коэффициенты рассчитываются на основе денежного потока от операционной деятельности. Величина этих показателей должна быть больше 1. В противном случае, бизнес является неэффективным, т.к. это будет означать, что текущая деятельность не покрывает потребности в денежных средствах и компания использует в этих целях денежные потоки от инвестиционной или финансовой деятельности.

Коэффициенты рентабельности денежных потоков

Эти коэффициенты отражают способность компании генерировать денежные потоки. При этом соотносится величина денежного потока по операционной деятельности и инвестиционной деятельности. Более высокие значения данных коэффициентов показывают наиболее благоприятное взаимодействие между компанией и инвесторами.

Коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат

Данная группа коэффициентов отражает инвестиционную политику компании, оценивает потенциал компании по финансированию капвложений без привлечения внешних источников.

Коэффициенты денежного покрытия прибыли

Эта группа коэффициентов показывает разницу между начисленной прибылью, которая отражается в «Отчете о совокупном доходе», и прибылью, полученной в денежных средствах. Если величина данных коэффициентов значительно отклоняется от 1, то это свидетельствует о необходимости изучения данного вопроса со стороны финансового менеджера.

Таким образом, отчет ДДС – необходимый инструмент любой системы управления денежными потоками предприятия, учета и анализа денежных средств, который можно использовать для всестороннего анализа деятельности.

Дата последнего обновления: 08.03.2016 10:18

Источник: http://www.1CashFlow.ru/otchet-o-dvizhenii-denezhnyh-sredstv-analiz-odds

Как анализировать отчет о движении денежных средств

Это продолжение. Начало здесь.

Анализ отчета о движении денежных средств я начинаю с раздела «Денежные потоки от операционной деятельности» (Operational CF, OCF). Почему именно с него? Потому что, инвестируя в акции, я инвестирую в бизнес, а именно этот раздел позволяет оценить его эффективность.

В Operational CF отражаются притоки и оттоки денег, связанные с основной деятельностью компании, и по нему можно сразу понять, сколько «кэша» генерит бизнес и насколько он прибылен.

При этом я всегда обращаю внимание на то, чтобы операционный поток преобладал над финансовым и инвестиционным, то есть был для компании основным генератором денег.

(Это не относится к банкам и инвестиционным компаниям, у которых в силу специфики бизнеса большой объем финансовых операций).

Следующее, на что я смотрю, это изменение денежного потока от операций по кварталам и по годам. По величине и динамике OCF я сужу о платежеспособности компании и надежности инвестиций.

Затем я соотношу операционный  кэш-флоу с чистой прибылью (Net Income, NI).

Две эти метрики — OCF и NI — должны двигаться в одном направлении, то есть при росте одного показателя должен расти и другой, и любое их несоответствие может указывать на возможные манипуляции с отчетностью и наличие проблем.

Растущий поток от операций — позитивный момент. И если его величина превышает размер чистой прибыли, то у компании все хорошо: она продолжает успешно работать и генерировать достаточно средств.

Если же OCF, наоборот, сокращается, причем на протяжении нескольких кварталов, то, вероятно, компания переживает не лучшие времена (теряет в продажах и/или марже) и нужно разбираться отдельно, что с ней не так.

Отрицательное значение OCF сигнализирует о том, что компания перестала себя окупать. Насколько это критично? Зависит от запаса финансовой прочности компании и фазы ее развития.

Например, если компания активно растет, то для поддержания своего роста ей приходится вкладывать больше денежных средств (в увеличение склада и «дебиторки»). В таком случае у нее возникает негативный кэш-флоу от операций, и это нормально.

Ненормально, когда негативный OCF для компании становится нормой (извините за каламбур), и она привыкает расти не «на свои».

Если же компания не растет и при этом имеет отрицательный OCF да еще на фоне убытков, то это — тревожный сигнал. Так как бизнес уже перестал быть эффективным, а руководство компании потеряло контроль над оборотным капиталом («замораживает» деньги в запасах, не собирает «дебиторку» и пр.).

В такой ситуации компании все трудней кредитоваться и платить по счетам, и при сохранении подобной динамики она может легко оказаться банкротом.

 Насколько высок риск банкротства? Чтобы это понять, я смотрю раздел отчета о движении денежных средств «Денежные потоки от финансовой деятельности» (Financing CF, FCF).

Анализ раздела «Денежные потоки от финансовой деятельности»

Из раздела «Денежные потоки от финансовой деятельности» можно узнать, как компания себя финансирует, то есть за счет каких средств — собственных или заемных — живет, и насколько она зависима от источников внешнего финансирования. Так, приток в статье Net Borrowings (Заимствования) говорит о том, что компания получила заемные средства (например, кредит в банке) и, как следствие, нарастила свой долг и размер процентных расходов.

Если же приток произошел в статье Sale Purchase of Stock (Продажа Выкуп Акций), то компания привлекла капитал на бирже, продав дополнительный выпуск бумаг.

 Допэмиссия выгодна компании, но не инвестору, так как увеличение объема бумаг снижает прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS). Для меня — позитивный момент — не приток, а отток средств в статьях Net Borrowings (Заимствования) и Sale Purchase of Stock (Продажа Выкуп Акций).

Так как это означает, что у компании снизилась долговая нагрузка и сократилось число бумаг (и, как следствие, вырос EPS).

В свою очередь, наличие оттока в статье Dividends Paid (Выплаты Дивидендов) говорит мне о том, что компания возвращает прибыль инвесторам через выплату дивидендов.

 Соотнося размер дивидендов с величиной статьи Retained Earnings (Нераспределенная прибыль) в балансе, я оцениваю, насколько компании легко их платить.

Дело в том, что компания не имеет права распределять дивиденды, если их сумма больше величины нераспределенной прибыли. (Исключение — ликвидация и выплата финального дивиденда).

Анализ раздела «Денежные потоки от инвестиционной деятельности»

Для того чтобы платить дивиденды, компания должна увеличивать прибыль, а ее бизнес должен расти.

Одним из условий этого роста являются инвестиции (Investments) и вложения в основной капитал (здания, сооружения, машины, оборудование) в виде капитальных затрат (Capital Expenditures, CAPEX).

Узнать, вкладывается ли компания в свои активы, и сколько средств направляет на инвестиции, можно из раздела отчета «Денежные потоки от инвестиционной деятельности» (Investing CF, ICF).

  • Раздел отчета «Денежные потоки от инвестиционной деятельности» (Investing CF, ICF) особенно важен при оценке капиталоемких компаний (например, из добывающих отраслей), так как для них CAPEX — необходимое условие выживания на рынке.

По величине капитальных затрат я сужу, насколько бизнес компании ресурсоемкий, а по динамике ее изменений — о том, в какой фазе цикла он находится.

Так, внезапное увеличение CAPEX может предупреждать о том, что в компании начался процесс реструктуризации, например, в результате смены технологий или ситуации на рынке. Следствием такой перестройки является повышение затрат, что означает снижение доходов (или убытки).

Если же, наоборот, CAPEX начинает снижаться, то это может указывать на завершение модернизации и в результате сулить потенциал от сокращения затрат и роста производительности.

В свою очередь, об объеме денежных средств, который компания направляет на покупку компаний (или их долей) и вкладывает в финансовые инструменты, можно судить по оттоку в статье инвестиции (Investments).

Если же в данной статье у компании приток, то он может быть результатом продажи активов (основных средств или части бизнеса) или дохода от инвестиций — понять, что именно произошло, можно из примечаний (Notes) к отчету.

Почему важны примечания к отчету?

Примечания к отчету о движении денежных средств полезны тем, что в них раскрывается информация о неденежных операциях, то есть без использования денежных средств. К таким операциям, например, относятся:

  • покупка активов за счет долговых обязательств или собственных акций компании;
  • обмен неденежными активами с другими компаниями;
  • конверсия облигаций в акции компании;
  • выпуск новых акций с целью погашения долговых обязательств (обмен долгов на акции) и пр.

Эти операции не попадают в отчет, но могут многое рассказать о компании и финансовой политике, проводимой ее руководством.

Анализ результатов отчета о движении денежных средств

Итогом отчета о движении денежных средств являетсячистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF), представляющий собой сумму операционного (OCF), инвестиционного (CFI) и финансового (CFF) денежных потоков компании.

  • Net Cash Flow = Operational CF + Investing CF + Financing CF.

В отчетах он может обозначаться также как Change In Cash and Cash Equivalents (Изменения в наличных денежных средствах и эквивалентах), а его величина может быть как положительной, так и отрицательной (указываться в круглых скобках).

Положительный NCF говорит об устойчивости бизнеса, его платежеспособности и эффективности.Если жеу компании негативный Net Cash Flow, то нужно смотреть, в результате чего он произошел.

Потому как отрицательный чистый денежный поток не означает убыток и не всегда плохо.

(Например, он может возникнуть, когда компания активно растет, инвестируя в бизнес, выкупает акции с рынка и погашает долги.)

Чистый денежный поток — это топливо бизнеса. По нему я сужу о потенциале компании и анализирую ее привлекательность для инвестиций. Но наряду с Net Cash Flow есть еще ряд полезных метрик, которые мне помогают в оценке. Какие из них я имею в виду? Расскажу в следующей (заключительной) части. Sapienti sat, Оксана Гафаити,

автор MindSpace.ru, частный инвестор.  

Источник: https://smart-lab.ru/blog/278842.php

10. Анализ движения денежных средств

Денежные средства — наиболее ликвидная часть текущих активов — являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, текущих, специальных, валютных и депозитных счетах

Анализ денежных средств и управление денежными потоками включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

Основными задачами анализа денежных средств являются:

  • оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
  • контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;
  • контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;
  • контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;
  • своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;
  • диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
  • прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;
  • способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.
Читайте также:  Счет 02

Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс (ф. № 1), отчет о движении денежных средств (ф.№4)

Отчет о движении денежных средств — это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств — это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств.

Логика анализа движения денежных средств достаточно очевидна — необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств.

Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом.

· прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации продукции, работ и услуг, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, т.е. исходным элементом является выручка;

· косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, т.е. исходным элементом является прибыль.

Прямой метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:

· текущая (основная) деятельность — получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

· инвестиционная деятельность — движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

· финансовая деятельность — получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.

Необходимые данные берется из форм бухгалтерской отчетности: «Бухгалтерского баланса» и «Отчета о движении денежных средств.

Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за поступлением и расходованием денежных средств.

Таблица 1. Анализ движении денежных средств (прямой метод), тыс. руб.

№ п/п Показатель Отчетный год Предыд. год
1. Текущая деятельность
1.1. Поступило: 7795935 5307868
выручка о продажи продукции 7467208 4367851
прочие поступления 328727 940017
ИТОГО: 15591870 10615736
1.2. Направлено: 7765227 6163591
на оплату материалов, товаров и т.д. 5597930 3644041
на выплату заработной платы 201515 71511
на выплату дивидендов 266384 239705
на оплату налогов и сборов 122067 15033
отчисления в гос. внебюджетные фонды 101949 33257
на выдачу подотчетных сумм 24728 13703
на прочие расходы 1450654 2146341
ИТОГО: 7765227 6163591
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по текущей деятельности 30708 -855723
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Поступило: 32059 251318
выручка от продажи основных средств 31252 247456
дивиденды 807 3862
ИТОГО: 32059 251318
2.2. Направлено: 863458 826350
на приобретение основных средств 253713 467680
на приобретение ценных бумаг 609745 358670
ИТОГО: 863458 826350
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по инвестиционной деятельности -831399 -575032
3. Финансовая деятельность
3.1. Поступило: 6112551 1970601
полученные кредиты и займы 6112551 1970601
ИТОГО: 6112551 1970601
3.2. Направлено: 5294321 534255
возврат полученных ранее кредитов 5294321 534255
ИТОГО: 5294321 534255
Итого: приток (+)/отток (-) ден. средств по финансовой деятельности 818230 1436346
Общее изменение денежных средств за анаанализируемый период 17539 5591

По результатам анализа можно сделать вывод, что предприятие улучшило свою платежеспособность по сравнению с предыдущим годом: в отчетном периоде получен приток денежных средств в размере 17 539 тыс. руб.

, что на 11 948 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году.

Это увеличение было вызвано поступлением денежных средств от текущей и финансовой деятельности, в результате инвестиционной деятельности предприятие получило отток денежных средств.

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

· изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода;

· неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое;

· иных статей, которые должны найти отражение в инвестиционной и финансовой деятельности.

Таблица 2. Анализ движения денежных средств (косвенный метод), тыс. руб.

Показатели Сумма
Текущая деятельность
Чистая прибыль 609 802
Начисленная амортизация 141 586
Результата от выбытия основных средств -26 066
Доходы от участия в других организациях -807
Изменение производственных запасов (плюс НДС по приобретенным ценностям) -133 544
Изменение объема незавершенного производства 689
Изменение расходов будущих периодов -73
Изменение объема готовой продукции -37 031
Изменение дебиторской задолженности -376 020
Изменение кредиторской задолженности 155 563
Краткосрочные вложения -348 448
Изменения доходов будущих периодов 45 057
Итого денежных средств от текущей деятельности 30 708
Инвестиционная деятельность
Поступления 32 059
Платежи -863 458
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности -831 399
Финансовая деятельность
Приток 6 112 551
кредиты и займы 6 112 551
Отток -5 294 321
возврат кредитов -5 294 321
Итого денежных средств от финансовой деятельности 818 230
Изменения денежных средств 17 539

Для рассматриваемого примера скорректированные данные изменения денежных средств по видам деятельности будут: текущая деятельность + 30 708 тыс. руб., инвестиционная деятельность — 831 399 тыс. руб., финансовая деятельность + 818 230 тыс. руб. Общее изменение денежных средств, очевидно, осталось неизменным: + 17 539 тыс. руб.

Составленный отчет о движении денежных средств позволяет сделать следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финансового результата и чистого потока денежных средств явилось увеличение дебиторской задолженности (376 020 тыс. руб.) и краткосрочных финансовых вложений (348 448 тыс. руб.), повлекшее отток денежных средств.

Дополнительный приток денежных средств в рамках текущей деятельности был обеспечен за счет увеличения кредиторской задолженности (155 563 тыс. руб.).

Полученная чистая прибыль в сумме 609 802 тыс. руб. практически вся была направлена на финансирование возросших оборотных активов. Финансирование инвестиционной деятельности осуществлялось в основном за счет привлечения долгосрочных заемных средств.

Данные таблиц 1 и 2 содержат ценную управленческую информацию, в которой заинтересованы как руководство, так и его акционеры (инвесторы). С ее помощью руководство предприятия может контролировать текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по ее стабилизации, оценивать возможность дополнительных инвестиций.

Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у предприятия и его способности генерировать денежные средства, необходимые для платежей.

Акционеры (инвесторы), располагая информацией о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

Источник: https://www.30n.ru/9/10.html

Анализ отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств (ОДДС) – форма бухгалтерской отчетности, в которой обобщаются данные о денежных средствах и денежных эквивалентах.

Под денежными эквивалентами понимаются высоколиквидные финансовые вложения с невысоким риском изменения стоимости, которые могут быть легко обменены на определенную сумму денежных средств (к примеру, депозиты до востребования) (п. 5 ПБУ 23/2011).

Об аналитической ценности отчета о движении денежных средств расскажем в нашей консультации.

Виды анализа отчета о движении денежных средств предприятия

Обычно выделяют следующие виды анализа ОДДС:

  • горизонтальный;
  • вертикальный;
  • факторный.

При этом анализ может проводиться прямым или косвенным методом.

Денежные средства анализируются как в разрезе укрупненных групп денежных потоков (текущие, инвестиционные и финансовые), так и, при необходимости, на уровне элемента определенного денежного потока.

К примеру, анализ может быть проведен отдельно по поступлению от продажи продукции, товаров, работ и услуг или по платежам в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов.

Именно поэтому первый этап анализа отчета о движении денежных средств – определение анализируемых показателей и уровня их детализации.

Горизонтальный анализ ОДДС предполагает сравнение одних и тех же показателей в динамике (к примеру, можно проанализировать изменение по годам или иным отчетным периодам поступления от продажи продукции или платежи по дивидендам).

Вертикальный анализ позволяет определить структуру денежных потоков и их соотношение.

К примеру, поступления от продажи продукции сравнивают с платежами поставщикам или поступления кредитов и займов с предоставленными займами другим лицам.

При проведении факторного анализа исследуют взаимосвязи показателей ОДДС между собой, а также с другими формами бухгалтерской отчетности, рассчитывают различного рода коэффициенты. К примеру, может быть определен коэффициент достаточности денежного потока (КДДП):

КДДП = ПДП/ОДП,

где ПДП – положительный денежный поток (т. е. сумма поступлений денежных средств и эквивалентов);

ОДП – отрицательный денежный поток (т. е. сумма выплат денежных средств и эквивалентов).

Прямой метод анализа денежных потоков использует данные бухгалтерского учета о поступлениях и выплатах денежных средств по их видам.

Косвенный же метод использует данные других форм бухгалтерской отчетности и в качестве отправной точки для расчета денежных потоков применяется показатель чистой прибыли (убытка), который в дальнейшем корректируется на величину начисленной амортизации, разницу остатков дебиторской и кредиторской задолженности за отчетный период, остатков ТМЦ и других показателей.

Также читайте:

Источник: http://GlavKniga.ru/situations/k503414

Ссылка на основную публикацию